北京时间11月17日，中国人民银行行长周小川在财新峰会上表示，中国处于转轨经济中，企业及地方政府财务软约束长期存在，中国经济始终有过热的冲动，所以政策要始终保持对通货膨胀的关注。
周小川称，总体来讲中国经济在转轨过程中还是普遍存在“过热冲动”，需要始终强调防范通胀。亚洲金融风波之后，当时对中国经济的分析是“通胀通缩一线间”，既可能有通胀也有可能是通缩。因为2010年和2011年有轻微的通缩。央行在这方面积累的经验和当时的认识，是认为中国经济有转轨特征，容易倾向于经济过热。通货膨胀始终是比较大的风险，始终放在突出的位置来加以针对。
所谓转轨是从过去传统中央计划经济向市场经济的转轨，转轨经济的特点是， 在这个过程中，中国经济始终在不同程度上仍旧存在着计划经济倾向，存在着软约束的现象。软约束不管财力有没有，他要发展的项目，他要上他的项目，对货币政策压力来讲，绝大多数情况下来自各个方面的压力，主要是希望能够放松货币供应量，能够更大地促进经济发展。而对于经济过热和防止通货膨胀这方面推动相对就小一些。
有一部分企业存在财务软约束现象，中国作为巨大的经济体，还需要一个倾向需要大家考虑，包括地方政府，包括省政府和市一级的政府，这些政府在经济中也起到比较大的作用。他们财务约束作用也是不够的。我们回顾在2003年先是爆发了伊拉克战争，随后就是非典，SARS过程中经济非常箫条，下饭馆的人非常少，肯定经济是下滑的，为了应对这种SARS的情况，实际上在财政上和在货币上都是采取了夸张性的作法来加以应对。
这个应对很快就会产生市场上流动性偏多和物价开始上涨的趋势。因此2003年6月人民银行加强对房地产信贷的风险提示，提高了法定存款准备金，所有这些做法在当时的争议还是比较大。但是我们总的归结起来就是说，认识中国的国情，我们可能在未来能够改变财务软约束的这种状况，但是总体来讲，在转轨一个相当长的过程中，经济是不对称的，过热倾向可能性大于偏冷的倾向。我们并不是说拿这个规律概括每一个阶段，但是新世纪以来，大家如果分析一下，看看有没有这样一个特点。
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