中金公司昨日发布的最新报告预计明年中国经济增长温和反弹，GDP由今年的7.7%上升至8.1%，比申银万国21日预测的7.8%还要高出0.3%。并预计明年全年的CPI涨幅为2.7%，由低逐渐到高，但总体温和，PPI从通缩转为通胀。报告称，2013年中国宏观政策将呈现“宽财政、稳货币”，欧美则是“紧财政、宽货币”，共同带动全球经济温和复苏。
在投资机会方面，中金认为需求温和复苏，机会在上半年，尤其是基建投资继续加速，铁路最确定，城轨最值得期待。
申万预测明年GDP7.8% 中金更乐观
2013年中国经济走得怎样、走向何方，明年增长目标要达到多少？中金认为均由政策定乾坤，并判断明年国内GDP增长目标还将维持在7.5%，因此明年宏观政策总体将是宽松态势，简单六字可概括，“宽财政、稳货币”，欧美则是“紧财政、宽货币”，共同带动全球经济温和复苏。在我国，这样的政策组合刺激短期需求的效率较高，预计明年中国经济增长温和反弹， GDP从今年的7.7%上升至8.1%，复苏的动能主要来自于政府主导的基础设施投资加快以及企业的再库存。通胀从现在的低水平回升，但总体温和，CPI全年涨幅2.7%，PPI从通缩转为通胀。名义GDP增速反弹幅度超过实际GDP，有利于企业盈利增长。
展望2013，申银万国的意见与中金大体一致，认为中国经济仍面临风险但总体可控。GDP继续在L型底部波动，全年增长7.8%。物价总体维持低位，预计CPI和PPI分别上涨2.7%和0.5%。应对风险也好，为改革保驾护航也好，总体宏观政策将维持中性偏宽松格局。上半年风险在增长，下半年风险在通货膨胀。
明年或降息一次降准两次
中金指出，相对欧美，我国政府负债率低，财政支出拉动需求的效率也较高，预计财政赤字扩张的幅度相当于GDP的0.4%。货币政策受到房地产泡沫的制约，保持稳健的可能性大。预计M2增速目标为14%，与今年持平，新增贷款9万亿元，为缓解财政扩张对私人部门融资条件的紧缩影响，央行仍有可能降息一次、降准两次。
放眼国际范围，中金预计发达国家增长变化不大，但全球增长仍为小幅回升，这主要受益于新兴市场，中国将继续成为全球增长的主要推动力量。此外，中金还认为，房市复苏与企业投资带动美国明年下半年增长反弹，欧债危机尾部风险下降，经济有望微弱复苏。记者注意到，瑞士信贷公司亚洲区首席经济分析师陶冬昨日也公开表示，美元已经进入了一个中期的上升期，美国的房地产处在这一代人一辈子只能遇到一次的大底局面。但美国人只能干着急，因为银行不借按揭他们没钱去买房子，相信在今后两三年会有大量的海外资金移向美国，购买美国的房地产。
改革释放需求和增长潜力
针对近期汇率升值加快的现象，中金认为汇率灵活性在增加，但在外需疲弱的情况下，政策当局对汇率升值的容忍度应该有限。尽管如此，市场投资者还是需要关注因为财政扩张，汇率升值可能带来的私人部门货币条件过紧的风险。中金认为，解决问题的根本之道还是要靠改革，2013年将是宏观政策逆周期操作和结构改革难以分割的一年。在一系列重要领域的改革值得期待，包括降低行业垄断、增加竞争，促进非公经济的发展，社会改革方面包括推进新型城镇化与公共服务均等化，放松计划生育，财政金融领域的结构性减税，利率市朝等。这些改革的推动既有利于增加私人部门的发展空间，改善结构，又可以减轻宏观政策逆周期操作对政府投资的依赖。
在行业投资机会方面，中金认为需求温和复苏，机会在上半年，尤其是基建投资继续加速，2013年基建投资增速由2012年的13.5%增长至16.2%，铁路最确定，城轨最值得期待，明年3-5月有望迎来新一轮加速，地产投资仍将在底部徘徊，但对资本品需求的拖累减弱，水泥供需将明显改善。
申银万国也认为，改革释放的需求和增长潜力将是拯救中国经济的希望。从市尝改革预期和改革推进的进程出发，三大主线尤其值得看好：基础设施投资、医疗环保TMT非银金融等服务发展、改造传统产业以及新技术相关的装备需求增加。
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