本周，上证指数在周一和周三两度下探至2000点下方，创出本轮调整以来新低1995.17点。而两市成交量也急剧萎缩，本周5个交易日沪市成交金额都不足400亿元，至此，沪市成交金额已连续8个交易日低于400亿元。不过，在股指运行至2000点之际，银行、券商等品种显露出一定的护盘迹象。股指在技术指标超卖之后出现温和反弹，并回升至5日均线上方。那么，本周的探底反弹是下跌中继还是一轮新上涨行情的开始呢？
本周联合调查，分别从“您认为未来3个月上证指数会跌破2000吗？”、“您认为上证指数未来3个月的低点是多少？”、“目前您的仓位状况如何？”、“如果上证指数跌破2000点，您会如何操作？”和“您对白酒股中期走势有何看法？”5个方面展开，调查合计收到1034张有效投票。
2000点还有跌破可能
从近期沪深各股指的运行情况来看，上证指数、深成指、中小板指数和创业板指数先后创出调整新低，市场成交金量也明显萎缩，如此弱势下，上证指数还能守住2000点吗？
关于“您认为未来3个月上证指数会跌破2000点吗？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为726票、207票和101票，所占投票比例分别为70.21%、20.02%和9.77%。从该项调查结果上看，虽然两成的投资者对后市较为乐观，但七成的投资者认为未来3个月仍将跌破2000点，显示多数投资者认为后市股指重心仍然具有下移的空间。
那么，投资者对未来3个月股指的低点有何预期呢？
关于“您认为上证指数未来3个月的低点是多少？”的调查结果显示，选择“2000点”、“1900点”、“1800点”、“1800点之下”和“说不清”的投票数分别为176票、316票、160票、296票和86票，所占投票比例分别为17.02%、30.56%、15.47%、28.63%和8.32%。从结果上看，接近两成的投资者认为股指低点在2000点，而选择低点在1900点与1800点之下的得票比例较高，两者均接近三成。
上述两项调查显示，投资者普遍预期后市股指具有进一步下探的空间，但是对于股指的调整低点则存在分歧。
未来操作观望为主
虽然投资者普遍看淡后市，认为股指重心将会下移，但在仓位上与前期相比并未发生明显变化。
首先，关于“目前您的仓位状况如何？”的调查结果显示，选择“30%以下”、“30%至50%”、“50%至70%”和“70%以上”的投票数分别为281票、82票、63票和608票，所占投票比例分别为27.18%、7.93%、6.09%和58.80%。
从该项调查结果看，虽然四分之一的投资者持仓在三成以内，但是相比之下约六成投资者的持股比例仍在七成之上。总体来看，投资者持仓比例仍较高，与前期本栏目的调查结果差异不大，显然多数投资者并未采取措施，降低仓位规避市场调整风险。
其次，关于“如果上证指数跌破2000点，您会如何操作？”的调查结果显示，选择“增仓”、“减仓”和“维持仓位不变”的投票数分别为207票、222票和605票，所占投票比例分别为20.02%、21.47%和58.51%。虽然多数投资者看淡后市，但在股指跌破2000后准备增仓或减仓的比例极为接近，均在两成左右，另有约六成的投资者表示将持仓不动。我们认为，出现这种结果，一方面可能在于投资者前期损失较大，不忍割肉，另一方面可能在于投资者担心割肉后股票出现反弹，从而在两难之下选择持仓不动。
白酒股还未止跌
本周，塑化剂风波对白酒股板块带来较大冲击。受酒鬼酒塑化剂含量超标影响，沪深两市白酒类个股纷纷出现深幅调整。其中贵州茅台最低下探至206.8元/股，不过下半周白酒类个股股价逐步回稳并展开反弹，成为推动股指回升的主要力量之一。那么，塑化剂事件对白酒股的冲击是否已经得到化解呢？
关于“您对白酒股中期走势有何看法？”的调查结果显示，选择“延续调整”、“区间震荡”、“企稳回升”和“说不清”的投票数分别为694票、141票、86票和113票，所占投票比例分别为67.12%、13.64%、8.32%和10.93%。从调查结果上看，只有不到一成的投资者认为白酒股中期将企稳回升，而约三分之二的投资者则认为后市将继续调整。
从目前白酒的走势来看，酒鬼酒周五复牌后巨量封于跌停，但是酿酒食品股并未跟随调整，反而集体走强。为此，我们认为，虽然塑化剂风波短期有可能对相关个股产生进一步的影响，引发股价的剧烈波动，但考虑到机构资金并未从酿酒食品板块中全身而退，且酒类股具有明显的自主定价权优势，中长期的成长性仍较强，因此，该板块的中期走势并不悲观。
短线震荡概率大
综合以上调查结果显示，投资者普遍预期后市股指重心具有下移的空间，沪指将回落至1800点及以下，但由于多数投资者依然维持了重仓，因此，即便股指跌破2000点，也不会进行大规模的增减仓。此外，投资者还普遍看淡白酒股的中期走势。
我们认为，尽管股指的弱势格局未有实质性改观，存量资金主要以题材性品种的短线快炒为主，未见有大资金持续逢低中长线布局的迹象，不少中小盘个股估值水平偏高，具有向下修正的空间，市场缺乏持续性走强的动能。但是，就短期来看，股指快速下行的概率并不大，预计股指将维持弱势震荡的格局。
消息面看，新股发行（IPO）已暂停近两月，A股市场失血的现象暂时有所缓解。另一方面，10月份以来公布的一系列经济数据显示，国内经济处于企稳过程之中。随着经济的转暖，上市公司第四季度经营压力也将减轻，业绩的不确定性风险较今年二、三季度将显著下降，从而对股指产生正面影响。
为此，在操作上建议投资者下周可关注5日均线的支撑力度，以及20日均线的压力，在控制仓位的前提下，逢低继续以波段运作，摊低持股成本。
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