当然对于公司而言，能够长期保持20%～38%的复合增长，实属不易。就拿之前高速增长的苏宁电器和三一重工来讲，去年两家公司也纷纷遇到发展的“瓶颈”，股价也遭遇重挫。优质公司同样会面对保持增长的问题，投资者如果一味地长期持有，遭遇损失是难免的。
市盈率、市净率低就是便宜？
目前沪深300动态PE在10倍左右，和历史比较处于最低水平，如果经济增速下滑，公司盈利继续走低，今后的估值可能还会继续往下，估值仅是一个衡量贵贱的相对指标而已。
某一时刻，每股股价、每股净资产的价格是确定的，而市盈率、市净率作为对这两个价格的相对估值，它的比较基准往往是公司自身的历史或者同类公司，而这些基准本身都是一个变量。因此估值方法只是相对，而不应是绝对。
估值是通用的尺度，很多人都在用，导致一旦有意想不到的情况发生，估值形成的安全边界是很脆弱的。比如基本面超预期的坏，甚至比历史上更坏，那么估值的安全性就毫无支撑可言。
劳伦•邓普顿反复强调“低价股”的概念，所谓的“低价股”，指的是市场价值远远低于其价值的股票。在众人抛售股票致股价下跌至远低于其价值的时候，买进股票。但是多少才算是低价？如今，A股跌破净值的银行股和钢铁股，价格绝对够低，但却基本无人问津。随着对公司未来预期的不断恶化，其本身蕴涵的价值也在不断降低，股价只有不断变得更低。
还有一个现实的问题，投资者能买到低价股吗？普通投资者在A股市场面对的对手，主要是原始股东和机构。在李文杰看来，8成以上散户买不到足够便宜的股票，价格的安全边际无从存在。创业板高市盈率发行的公司，一上市就将散户置于高价悬崖之上。
巴菲特之所以能够长期持有一只股票，是其本身持有股价一般都远远低于股票价值。而要想在期望的价格买入股票，则需要另一种等待。我们只关注到巴老持有很多股票十几年时间，却没有意识到，他可以关注一家公司十几年，直到有合适的价格出现才买入，这就是所谓等出来的机会。“长期等待合理的价格与长期持有相比，需要的修为不是更少，而可能是更多。时间不只是衡量持有时间的标准，也是能否用时间等到买入低价格股票的时机。”李文杰认为。
散户可以尾随机构去抄底？
自年初，市场就传言社保基金入市，证监会加紧审批国外QFII准入门槛，这些大资金都有抄底的动作。这些信息对于普通投资者有借鉴意义吗？
机构投资者手中的弹药远多于散户，如果本身持股成本比较低，市场下跌，会采取慢慢买入的策略。但对散户并没有太大的借鉴意义。
机构投资者很难完全抄到市场的底部，所以会采取分批买入的策略，摊薄成本，从而在整体上达到一个比较低的底部。散户则比较被动，多数散户的资金不会太大，抄底也不过是几笔单子而已，一旦出错，摊低成本的机会很少。所以当散户尾随机构去抄底的时候要记住，机构抄底是多次分批抄底，错了还有机会弥补，散户却没有。如果左侧提前买入，就会遭遇市场的耳光，刚刚买入就被套，非常煎熬。散户最好等到底部真正形成后，进场才是正确的选择，当然进行右侧交易为上。
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